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三一国际(00631)：中金发表报告称，公司内地煤炭机械业务稳固，而海外采矿用卡车业务将成为新的增长动力。而物流设备方面★，公司在大型港口机械的全球市占率稳定，电气化将推动小型港口机械业务的增长。在油气设备及新兴产业设备方面★，公司正在培育中长期增长动力。
东吴证券认为，展望2025年★，国内市场处于周期上行通道，挖机销量有望保持约10%的增长；出口市场来看，2025年各地区大选影响基本消除★、叠加主要地区经济温和复苏，挖机销量降幅有望明显收窄。基于2025年工程机械行业景气度持续回暖★，预测核心主机厂2025年收入增速在15%左右★，利润增速在20%左右，对应当前估值位置较低，作为稳健性资产配置性价比较高★。
开源证券称★，复盘挖机周期，工程机械走完一轮完整周期大约需要十年★，与挖机平均使用寿命接近，但本轮周期有望缩短★，主要系工程机械小型化及国产化率提升。随着内需市场更新周期启动、海外市场回暖，行业将迎来内外需★“共振”，弹性看内销，新高看出海★。同时，随着近几年保有量出清，挖掘机市场将迎来恢复性增长★，2023年国内挖掘机八年保有量达170万台，在存量替换需求拉动下，挖机内销年销量有望由2024年10万台，回归至中枢水平15-20万台★，复合增速10%-20%。
华泰证券表示，机械中的低波红利个股较传统红利行业盈利能力上限更高★、成长空间更大。特别由于出海逻辑通顺，机械低波红利个股具备更大的成长空间★。过去3年工程机械、叉车★、缝纫机等制造业海外业务占比持续提升助力其在下行周期更有韧性，全球化布局本身也能够降低企业经营的抗风险能力。
国内市场来看，增速持续超预期主要受益于水利工程和矿山景气度高★，对应小挖和大挖需求较好；出口主要受益于去库完成+部分地区(以印尼市场为典型)需求显著回暖★。
森松国际(02155)：森松国际致力于成为全球领先的工业领域核心设备、增值服务和数智化工厂解决方案的供货商和服务商。公司的主营业务为设计★、制造、安装以及运维业务，主要应用于包含化学、生物和聚合反应的核心设备、工艺系统以及整体解决方案(包括工艺包、详细设计、模块化工厂交付以及售前售后服务等内容)。
中联重科(01157)：作为高空作业机械行业翘楚★，中联重科智能高机的全球化服务战略★，始终走在行业前列★。在海外服务板块，中联重科智能高机不仅强化了本地化服务体系建设★，还通过数字化、智能化服务手段★，推动服务模式的全面升级★。
一家国内头部主机厂行业人士列出过这么一组数据：当前国内工程机械三家龙头企业占全球工程机械市场份额约为14%，全球最大工程机械企业卡特彼勒市场份额约为16%★。剔除中国市场以后，中国厂商在海外的市占率仅为7%左右★，而美/日企业均超过20%。该行业人士表示，长远看，工程机械中国品牌的海外市占率预计整体可提升至20%左右，特别是在 ★“一带一路”沿线国家。
智通财经APP获悉，2月6日，重庆市政府新闻办举行2025年重庆市推进西部地区高质量发展先行区建设相关新闻发布会，重庆市经济信息委党组成员、副主任罗莉表示★，今年，协同推进提升3大主导产业、3大支柱产业★、6大特色优势产业规模效益和竞争力。谱系化、集成化发展工业母机、动力装备、农机装备、工程机械等智能装备及智能制造产业★。相关概念股★：森松国际(02155)、中联重科(01157)、三一国际(00631)★、第一拖拉机股份(00038)。
此前中国工程机械工业协会数据显示，2024年，挖掘机共销售201131台，同比增长3.13%。其中，国内销量为100543台★，同比增长11.7%★。作为工程机械行业的“晴雨表”，挖掘机销量在2024年实现止跌回升，结束了连续下滑态势，释放出积极信号。
2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%★。其中国内销量9312台，同比+22.1%；出口量10057台★，同比+10.8%，内销符合此前CME预期★、出口超预期。
第一拖拉机股份(00038)：2024年前三季度实现营业收入107.36亿元，同比+4★.73%★；实现归母净利润11.01亿元，同比+1★.45%★，扣非后归母净利润10.68亿元，同比+2★.15%★。
从行业头部企业最新营收构成看，海外市场的权重正逐渐超过国内★。 三一重工、中联重科海外营收占比已超过50%。另外★，徐工机械的国际化收入在2024年前三季度占比46.7%。
此外，据海关总署数据整理，2024 年1-11 月★，我国工程机械出口金额同比增长7.16%至478★.17 亿美元，主要系亚洲★、非洲★、南美洲地区出口金额增长驱动，同比增速分别为 8.1%★、30.04%★、25★.29%，而北美洲★、大洋洲地区出口金额同比分别下降 8★.94%、13.72%，海外市场需求分化。
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